夏季收敛一点不要关着身子 http://www.zgbdf.net/baidianfeng/baidianfengyaopin/m/26088.shtml

从基本面上看，供应方面，由于前日恒力逸盛联合宣布限产声明，再加上翔鹭万吨产能再次宣布延期复工，导致PTA国内开工率有一定减少，一定程度削减了供应。需求方面，由于目前处于第三季度下游季节性减产时期，聚酯的开工率也有所降低，导致需求相对偏弱。但由于之前浙江地区受台风影响，部分PTA工厂停工，再加上上周有部分聚酯工厂复工，使得目前PTA与聚酯的开工率比例降至90%以下，短期内进入去库存状态（见图1，图2），基本面较之前有所好转。

图1：PTA产业链开工率

资料来源：Wind,上海中期

图2：PTA/聚酯开工率比值

资料来源：Wind,上海中期

从利润上看，目前PTA国内工厂生产利润仍旧偏低，利润继续降低的空间并不大（见图3）。

图3：PTA国内工厂生产利润（单位：元）

资料来源：Wind,上海中期

现货方面，虽然前日PTA期货跟随原油价格的下跌而大幅跳水，但现货价格跌至元/吨一线就基本止跌企稳，再加上工厂限产以及临时故障的情况发生，预计未来一段时间PTA现货市场供应趋于紧张，对现货价格有一定支撑作用。

最后从技术上看，7月20日主力合约反弹势头明显，期价连续突破两根均线，由于前日围绕5日均线已调整数日，技术上存在反弹需求（见图4）。

图5：PTA合约日线走势

资料来源：上海中期

因此，我们认为PTA合约在短期内将背靠5日均线形成一波短线反弹行情。推荐入场点位在附近，短期目标点位可以看到-。

风险点：由于伊朗核谈判的达成，国际原油市场供应增加，或导致原油价格出现中长期下跌的行情，但从目前来看，原油价格在前日大幅下跌之后，近日有企稳的迹象。依托于原油的止跌企稳，近期可以尝试短多PTA合约的操作，但一旦原油出现大幅下跌的行情，建议PTA多单及时止损。

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