市场回顾：连续七周下跌之后，市场终于出现了回暖迹象。上证指数在下探点后迎来触底反弹，上周大涨3.06%，创下了两年来 周涨幅。未来反弹高度虽然难以预测，但从当前利好政策全力呵护市场，上市公司密集增持回购的信号中依然能够看出，市场情绪已经发生积极改观。

技术分析：从五月底开始，A股经历了一段深幅调整行情，在不到两个月的时间内上证指数跌幅超过3%，“五穷六绝”的行情令投资者过得很揪心。但经历了前期的快速下跌之后，空方情绪已被大幅释放，市场终于在7月中旬迎来转折。上周上证综指上涨3.06%，创两年来 周涨幅，周线终结了此前7连阴，这根中阳说明在连续超跌后终于出现了止跌强反，同时也在一定程度上稳定了市场的信心，之前因 负面影响造成的悲观情绪也有所缓解，不过周线一根中阳只是止跌企稳信号，后面筑底过程还很漫长，其间还会出现多次反复，特别是在消息面仍有不确定因素的情况下，市场情绪还会出现明显波动。当前A股市场已经大力度地反映了贸易保护主义的冲击，反映了去杠杆的货币政策导向对资产价格泡沫压抑作用，可以讲，反映了大多部的冲击力量因子。这是好事，因为这些冲击，让A股指数进入到三四年来的低点区域，估值进入到历史低位区域，市盈率中位也击穿了30倍市盈率，是A股所罕见。这不仅仅会进一步抚平市场参与者的恐慌情绪，而且还意味着A股具备了构筑中短期底部的可能性。经过一轮暴跌后，从技术上和估值上看，风险已经被释放得非常充分，估值底、政策底与市场底出现了叠加的区域，近期会进入交汇期，总体来看投资者对市场不必过分悲观，不会出现非常大的风险。针对上周的走势，依然可以被定义为反弹行情，从反弹的时间看，预计可能会需要一到两周的时间，对近期的下跌进行修复。但是，如果在这个位置上，去明确地判断这个是最终的底部，我认为还是早了一些。目前，市场当前依然处于反弹行情中，预计短期内将维持一到两周。短期内市场跌幅过大，利空因素积压充分，所以还是会有反弹，但依然只是反弹而非反转行情。当前的市场对消息的反应相对敏感，但去杠杆、中美贸易摩擦等因素不支持大行情的出现。

周一市场呈现低开回落震荡的格局，全天做多的情绪消退，整体情绪偏冷。盘面上，通信板块全天领涨，国防军工板块也涨幅居前。另一方面，证券、保险、银行、地产板块跌幅较深，从而拖累指数。同时，今日市场量能开始缩小（沪市全天成交亿元）。回顾历史，市场整体估值处于历史低位、破净股增多、上市公司高管大量增持等底部信号密集出现，尽管市场环境存在多种扰动因素，但应该更加乐观一些，当前的市场调整提供了布局优质股的好时机。很明显，估值底基本成为一致预期，但金融去杠杆及外部摩擦仍在继续，这意味着，“磨底”过程会较长，当前政策预期逐渐明确，将在三季度迎来较好的反弹窗口。结合对半年报盈利增速预期、估值合理性、边际收益等因素的考虑，建议持续







































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