周一，布伦特原油下跌30%，跌破每桶32美元。石油暴跌的原因是，欧佩克成员国未能就进一步削减黑金产量达成一致。在油价下跌的背景下，全球货币市场同时对欧美货币汇率的上涨作出反应。这一事件对哈萨克斯坦货币也产生了影响。3月9日，在哈萨克斯坦的兑换点，1美元兑坚戈，大约是坚戈。同日，哈萨克斯坦政府和哈萨克斯坦央行发表联合声明，表示该国主要银行计划进行必要的外汇干预，以确保外汇市场稳定和金融稳定。同时，该国拥有足够的外汇资产量，以及必要的监管措施，可防止以坚戈汇率进行投机操作。金融市场监管和发展署也将采取相应措施，维持国家金融市场的稳定。哈萨克斯坦媒体Kapital邀请该领域专家就石油暴跌对哈萨克斯坦经济的影响进行了分析。

油价波动对经济政策的影响

通常情况下，哈萨克斯坦油价会根据不同的报表波动——从每桶30美元到50美元不等。我指的不仅仅是生产的技术成本，而是增加了公司的财务负担。

如果以40美元为成本价，那么可能会出现两种情况——更高和更低。石油低于每桶40美元，短期来看是悲观的，从长期来看是乐观的，因为这将有助于经济摆脱对原材料的依赖。当油价高于40美元时，短期来看是乐观的，长期来看是悲哀的，因为它会加剧依赖性。随着油价从每桶40美元降至25美元，年均价低于40美元，坚戈将疲弱，不会仅仅因为国家银行基准利率的提高而跌至临界值。

当油价达到每桶40-45美元或更高时，坚戈将不会那么紧张，但会对任何市场波动做出反应。随着油价达到55美元以上，坚戈将依然疲软，哈萨克斯坦有可能回到预算支出失控的环境。

财务领域专家认为，欧佩克国家迟早会达成协议，即使他们不会大肆宣传。与此同时，对页岩油生产商来说，目前的价格走势不佳。考虑到市场机制，除了军事冲突外，一切都可以控制。

但哈萨克斯坦央行的干预是不可避免的，因为在石油危机的初期，市场将出现恐慌。在这种情况下，监管机构有两种方法——干预外汇市场和基准汇率。正常情况下，将同时使用这两种机制，以避免对市场造成太大限制，同时也不会纵容货币玩家。

如果要尽量避免石油价格对哈萨克斯坦的影响，政府有可能采取多种措施。第一是对所有预算方案进行审查。第二步是国家公司的改革和优化，以及为公司引入投资组合管理规则。第三步是提高哈萨克斯坦商业需要的基础设施、物流和其他服务领域的垄断企业的工作质量。

油价对货币政策的影响

影响全球油价的因素有很多。冠状病毒爆发是今年第一个油价降低的因素，其次是沙特阿拉伯和俄罗斯价格战的影响。如果欧佩克成员国和俄罗斯就限制生产达成协议，或提出不同的维持油价机制，石油价格有望很快回到每桶50美元，或将有助于坚戈汇率走强。同时，这一过程还可能受到其他宏观因素的调整，如基准利率调整和病毒的影响。在悲观的情况下，如果布伦特原油的价格在超过四分之一的时间内保持在每桶30美元以下，那么坚戈将持续疲软。在这种情况下，为了保持汇率不变，央行将被迫多次加息，从而增加坚戈存款的吸引力。此外，还可能提高存款保障基金推荐的个人存款利率。就整个哈萨克斯坦经济而言，这种冲击有可能提升通货膨胀水平，导致经济活动放缓、预算收入减少、国家基金减少、货币贬值预期降低。货币贬值预期降低将恶化货币政策的有效性，这可能对经济主体产生不利影响，国家有必要提高基准利率，对外汇市场进行干预，并在这些冲击长期存在的情况下，从国家基金提供拨款。

油价对汇率的影响

如果俄罗斯和沙特阿拉伯达成联合减产协议，油价有可能回到每桶45美元以上的区间。悲观情况下，一切都保持原样，石油价格一段时期内将保持在每桶30-35美元水平。

如果OPEC和俄罗斯之间达成协议，汇率的压力将会减小，这意味着汇率将能够保持在-坚戈兑1美元的范围内。如果冠状病毒疫情的减弱，汇率将被吸引到大约坚戈兑1美元的水平。

哈萨克斯坦央行的干预将导致该国黄金和外汇储备的减少，同时加强坚戈对卢布的汇率。

目前来看，哈萨克斯坦的政府已经制定了稳定预算支出封存情况的措施，可以有效地影响外部风险对国内经济影响的平衡。”

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