白癜风初期 http://pf.39.net/bdfyy/bdfjc/190708/7282164.html

财骏点金

7月16日更新

A股短线调整，美元第三季度大概率走弱

美国总统特朗普于日前签署《香港自治法案》，取消美国对香港的特殊待遇，包括出口许可豁免和特区护照优待。由于投资市场对上月已对法案有所预期，同时美国已排除干预香港联系汇率及打击香港金融市场的操作，因此港汇、港元拆息及港股变动不大。我们早前亦指出美国在港的利益巨大，而香港是美国最大顺差来源地，实在无太大诱因损害金融中心地位。内地官方近日有意冷却A股火热的气氛，A股出现明显回吐。事实上，我们亦指出A股短期快速拉升的特征反映由资金及情绪推动多于基本面的推动，而沪深指数的中线市宽极度超买，往往预示短期有调整的空间，而A股的调整是建立一个健康牛市的首要条件。重申今年港股不具备全面升市的条件，主要是我们认为经济复苏的进程在海外疫情扰动下仍然不明朗，而人行的货币政策操作较克制，没有放宽基础货币的意欲，所以恒指在基准及乐观目标价也只是26,及29,点。昨日君实生物科创板上市大涨，但港股大跌超过13%，为今天上市的中芯带来阴霾。

美股已进入业绩期，打头阵的摩根大通及高盛业绩都优于预期。近日美国的经济数据包括制造及服务业PMI、消费信心指数好转，而花旗美国经济意外指数强劲上升，反映近期公布的数据也是远超预期。虽然联储局的总资产连续四周减少，但主要是央行美元互换操作到期未有续做，而正回购投放也减少，前者反映海外美元荒已缓和，海外央行再无美元互换的换求，后者反映国内美元流动性非常充足。联储局国债+MBS的持仓量仍然增加，反映扩表行动持续。我们认为联储局将在第三季通过收益曲线控制(YCC)+QE取代无限量宽，通过市场预期把中长期债息控制在一个低水平，因此美元汇价于第三季走弱的机会较大，对新兴市场及港股带来支撑作用。

近期新股市场的认购倍数及首日表现火热，中泰国际研究部定期也会向投资者推荐值得认购的新股。我们通过基本面研究，并结合五大因素得出综合评分。从今年年初至今，我们合计推荐了23只新股，其中首日上涨19只，下跌4只，首日平均涨幅33.88%。若按照打一手本金作为成本计算，盲打所有主板上市新股整体收益率约23.3%，而我们推荐的IPO组合首日收益率为43.3%，首日最高收益率为49.9%，大幅高于市场平均水平。下半年仍有多只生物B股或物管股来港上市，如世茂服务、金科物业、嘉禾生物等，相信新股市场气氛将愈加火热，建议投资者密切